内生增长动力不足经济有下行压力0梳理机

内生增长动力不足 经济有下行压力

大智慧阿思达克通讯社7月15日讯，据国家统计局今日公布的数据显示，2013年二季度国内生产总值248009亿元，按可比价格计算，同比增长7.5%，环比增长1.7%。交通银行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟分析称，内外需求疲弱与结构性原因致二季度经济增速继续放缓。但内生增长动力不足，经济仍有下行压力。

唐建伟认为，二季度经济增速相比一季度继续放缓，主要是由于短期内外需求疲弱、经济结构性问题阻碍及中长期潜在经济增长率放缓等三方面原因所致。

5月5日，外管局出台20号文加大对虚假贸易的打压力度后，出口增速的水分被迅速挤出。“如果扣除资本流动的“水分”，今年上半年我国出口增速其实在持续放缓。今年上半年以来，在全球整体有效需求不振的背景下，中国对美、日、欧的出口同比增速都在持续放缓”，唐建伟称。

唐建伟指出，经济的结构性失衡成为当前经济增速回升的阻碍。房地产和地方基础设施投资领域的扩张产生了对实体经济其他私人部门的“挤出效应”，成为短期内经济增长的阻碍。而且房地产泡沫的积累和地方债务的扩张也正成为中长期威胁中国经济安全的风险。

“在获得金融支持方面，房地产与融资平台对实体经济产生“挤出效应”，今年一季度多增的社会融资主要流向房地产和地方融资平台”，唐建伟表示，“其次，房地产与融资平台的问题也制约了宏观调控政策的空间，使逆周期调控政策出台面临两难。”

唐建伟认为，我国经济潜在增长率已经处于下行阶段或是我国当前经济增速持续回落的深层次原因。他认为，出口需求在外部弱复苏内部挤水分的环境下，难以保持两位数以上增长。同时，固定资产投资虽能在房地产和基建投资支撑下维持较快增长，但制造业投资增速持续下滑将制约其向上的空间。预计2013年固定资产投资增速约为20.4%左右，略低于去年。

2013年上半年消费表现总体稳定，唐建伟认为，下半年我国消费增长仍面临一些不确定因素：第一，上半年我国城市居民收入的实际增速开始回落，上半年其实际增速只有6.5%，又开始低于GDP增速，可能会对下半年消费产生抑制作用。第二，今年上半年以来国内资本市场持续低迷，负的财富效应也对消费产生不利影响。第三，近期国内有较多城市为治理交通拥堵及城市环境污染，开始对汽车采取限购和限行等措施，可能对下半年汽车销量有负面作用。综合预计，2013年社会消费品零售总额名义增速约为14.1%，实际增速约为11.9%左右，均略低于去年。

综合以上分析，唐建伟认为，由于下半年三大需求都有继续放缓的可能，因此经济增速仍有下行的压力。但从短期看，一系列因素作用可能使经济增长不会出现“断崖式”下降。首先，既然经济运行很可能已经接近其潜在增长水平，那么未来现实增长就不大可能持续大幅下挫；其次，三驾马车中消费增速总体稳定，二季度实际增速相比一季度明显回升，显示国内消费需求增长仍有较大潜力。最后，近期李克强总理提出要保证全年经济增长率、就业水平等不滑出“下限”，因此三季度如果经济增速进一步下滑或就业状况恶化，不排除政府会出台温和经济刺激政策可能性，这也有助于稳定下半年经济增长。

综上，交通银行金融研究中心预计2013年三、四季度经济增速分别为7.4%、7.2%，全年经济增速仍有可能维持在7.5%左右，经济出现“硬着陆”的可能性很小。

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